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【雷火】港股9月创6年新高后回软

来源:《资本圈》 时间:2006-10-17 17:29:57


财华社:方添明

秋高气爽宜登高,港股好友自不甘落后,自上月底力守6月份见15204点中期底部延伸的中期升轨,便籍油价持续回落、美国各项经济数据温和,及继续暂停加息的美联储会议纪录等多项利好因素支持下重展攻势,9月4日再将恒指推高至17538点的近6年高位,畅游高峰。不过高位不胜寒,好友尚未完全品尝一览众山小,淡友即将其打回原形,而围绕宏观数据的美息政策,即是月初推高大市动力,同样也是指数创新高后回软的借口,所幸好友自知双顶颈线战略地位的重要性,加上淡友气势始终已大不如前,令港股得以稳守万七点心理关口,9月15日收报17237点,半月累计挫154点,平均每天成交278.6亿元。国企指数虽受内地紧缩措施的阴霾困扰而横行整理,但上半月反录得22点的升幅,报6904点。创业板指数遭抛压,挫61点,或5.32%,报1096点。

上半月表现最火爆的个股为润迅通信,公司控股权易手至两独立人士,并获提全购,重组的憧憬刺激股价9月11日复牌后发力狂飙,半月累计劲升2.45倍。日本亚太也升势凌厉,急涨2.21倍,受公司上半年亏损大举收窄至近乎盈亏平衡,及配股融资向天然气和能源业务转型的提振,该公司已提议易名为“中油燃气集团”。表现最惨烈则为百威国际,虽然截至3月底的06财年成功扭亏为盈,但难阻大户无情的抛售,半月挫61%。

收窄差价惹成交缩减之争

港股本月虽创2000年9月以来新高,成交较上月也稍转活跃,但于4、5月份动辄愈400亿元的成交仍难以相提并论,探讨成交未能配合指数上升之缘故,市场归罪于港交所早前实施的第二阶段收窄股份买卖差价,将2-10港元的股份买差价由2.5仙缩减至1仙,10-20港元股份由5仙减至2仙,令原先热炒即日鲜的散户即市交投骤减。反观,衍生工具成交额占大市总成交的比例则持续处于高水平,当中8月23日高达33.8%,为年内最高;而9月7日84.17亿元,更是轮场2001年重新开埠以来的单日最高纪录。显然,过往一两个价位即有斩获的即日鲜散户,在收窄差价减少短线套利机会后,部分投资者被迫转投轮场,从而引至窝轮成交额激增,惟有轮场的高风险,仅属于个别艺高人胆大投资者的游戏,因而即使窝轮成交额和比例均创纪录,也不足以弥补正股交投的萎缩。近日已有市场呼声要求港交所重新检讨收窄买卖差价的规则,以平衡各方面利益。港交所上市委员会委员许照中也认为第二阶段收窄差价后的确令港股总成交额大减,建议应让更多投资者可以参与股票市场,恢复2-20元的买卖差价旧制。当然,收窄差价也决非一无是处,有利于投资者以较佳的价位入货,降低成本,长远而言也会达到增加交投的效果。

港交所对收窄差价导致成交萎缩的检讨尚未有结论,恒指大变天则已于“911”正式成真,延用愈37年的33只恒指成份股的不成文框架正式作古,港交所和富士康(2038-HK),联同首只“染蓝”的国企股建行(0939-HK),加入恒指,代替出局的德昌电机和联想,成份股的数目上升至34只,首阶段单只股份比重上限同时开始生效,当中汇控占恒指的比重由原来的近29%下降至25%。不过受恐怖袭击阴霾和外围股市影响,恒指当天一度重挫216点失守万七关口,再次上演“911”。

新股潮起,招行掀高潮

大市自8月以来走势飘忽,不过阔别近两个月的新股大戏重新拉开序幕,特别是打头炮的永嘉集团(3323-HK)首日愈33%的秀丽升幅,开始振动兴奋的神经。未来一个月将有多只新股上市,包括招行、巨涛海洋石油、京客隆、中海油化学、瑞安房地产等近10家公司预计将掀起新一轮的新股热潮,当然新股大戏的“戏肉”所在。招行9月8日公开认购首日即见排队领表人龙,孖展额一日即突破300亿元,新股热爆局面再度出现。

招行获青睐,因其“才貌双全”。招行是国内最佳零售银行和最佳银行,03至05年零售存、贷款复合年增长率高达28%及46%;交易量复合年增长率211%。招行历史包袱较轻,截至06财年上半年不良贷款比率为2.3%,过去3年平均不良贷款比率也仅2.87%,远低于国内同行愈6%的平均水平。此外,招行优质的金融产品和服务、管理层及以“折让价”招股,也是市场反应空巷的原因之一。当然,招行资产质量存在改善空间,特别是高达116.62%的准备金占不良贷款率,反映管理层预计呆坏账率偏率。上半年0.71%的平均资产回报率,亦较其它上市银行股弱。
内地上市银行大比拼
内容(截至6月底) 中行 建行 交行 招行
总资产(亿人民币) 52269.33 51662.42 14964.74 8243.16
股本回报率(%) 13.38 15.67 14.34 18.91
资产回报率(%) 0.89 0.95 0.76 0.71
成本收入比率(%) 38.40 41.65 44.36 39.91
不良贷款比率(%) 4.40 3.51 2.11 2.30
资本充足率(%) 12.40 13.15 11.07 8.36
06年上半年盈利同比增长(%) 28.30 -18.09 31.03 31.11
每间分行产生的纯利(以中行的为基数1.00) 1.00 1.60 1.60 2.40


港股有待打破闷局

观国际大环境和香港小气候,无论近期公布的CPI、PPI还是其它经济数据,均反映美国通胀压力温和,加上商品市场价格持续回落,可纾缓通胀压力。旧患渐消,但新忧需面对,美国8月新屋动工数下降6%,加剧投资者对美国经济衰退的担忧。而香港经济仍属近年来较佳,失业率降至4.8%,为5年最低,就业市场活跃,东亚银行已预料总体失业率可降至4%左右。只是美国经济一旦衰退,香港能否独善其身,将是较大考验。

走势看,自8月以来,恒指普遍在16900/17500的区域横行波动,高位既有可能构筑头肩顶,也有机会向长方形的方向发展。在目前基本面处于中性偏好的情况下,一旦美息见顶,恒指破顶的机会大增,突破后量度升幅目标至少18150点,届时好友必遭还击。当然,月线恒指已大幅抛离中长期上升轨10月线,后市冲高后调整的压力同样增大。

走势图:
 

市场统计:
十大升幅
股票名称 收市(港元) 跌幅(%)
(0989-HK) 润迅通信国际 0.380 245.45
(0603-HK) 日本亚太事业投资 0.193 221.67
(0421-HK) 中国资源优先股 9.833 165.76
(0309-HK) 劳氏环保 0.590 87.30
(0703-HK) 泽新游乐 0.101 68.33
(0479-HK) 华建控股 0.025 56.25
(1149-HK) 博智国际药业 0.750 56.25
(0340-HK) 创富生物科技 1.310 54.12
(1225-HK) 隆成集团 1.020 52.24
(1129-HK) 天鹰电脑 0.111 48.00


十大跌幅
股票名称 收市(港元) 跌幅(%)
(0399-HK) 远东生物制药科技 0.068 -92.44
(0198-HK) 星美国际 0.355 -63.40
(0718-HK) 百威国际 0.028 -61.64
(0689-HK) 长城数码广播 0.396 -60.40
(0586-HK) 科维控股 0.340 -54.67
(2882-HK) 海域化工 0.620 -50.40
(1220-HK) 海域集团 1.010 -42.61
(0094-HK) 两仪控股 0.415 -41.55
(2668-HK) 百德国际 0.210 -34.38
(1176-HK) 南方国际 0.075 -33.04

 

(编辑:lqh)


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